В августе Китай провел крупные распродажи на мировых рынках акций. Такого уровня волатильности рынки не видели уже много лет. Из-за этих обстоятельств американские индексы понесли рекордные потери буквально за один день.
Ниже приведены ежедневные и еженедельные графики основных рыночных средних США. Все индексы выглядят слабо, при этом самые крупные международные из них пострадали сильнее на фоне опасений по поводу замедления экономики Китая и общего замедления глобального роста.
Графики ниже показывают относительную результативность акций компаний большой капитализации (Dow & S&P500), средней капитализации (S&P400), малой капитализации (Russell 2000) и технологичных компаний (NASDAQ 100 и равновзвешенный MTK) по сравнению с индексом широкого рынка.
Вывод по относительной результативности акций компаний большой, средней и малой капитализации и технологичных компаний: технологичные компании показывают рост результативности (черная и бирюзовая кривые), компании малой капитализации продолжают отставать (фиолетовая кривая), промышленные компании большой капитализации борются за свои показатели (Dow Jones – пурпурная кривая).
Волатильность: ниже приведены графики VIX и RVX – индикаторов беспокойства на рынке. Мы видим, что волатильность S&P 500 и индекса компаний малой капитализации Russell 2000 по-прежнему повышена, что говорит о том, что акции снова могут упасть и, возможно, повторно достигнут минимумов.
Сезонность: за последние 20, 50 и 100 лет акции в сентябре традиционно торгуются ниже. График ниже любезно предоставлен Bespoke Investment Group.
Результативность кредитных рынков:
Ниже представлен график TNX, демонстрирующий доходность 10-летних казначейских облигаций США. Начиная с конца апреля, имевший место отток наличных денег из 10-летних Трежерис подтолкнул процентные ставки вверх. В настоящее время доходность по 10-летним обязательствам находится на уровне 2.16%, и наличные деньги снова стали вкладываться в эти долговые ценные бумаги.
Ниже приведен график TLT — ETF, представляющего набор более долгосрочных казначейских обязательств. Данный график показывает, что и здесь отток денежных средств из облигаций с конца апреля привел к росту процентных ставок. Однако в последние 7 недель некоторый объем наличных денег снова был инвестирован в облигации из-за опасений относительно замедления китайской экономики и ослабления роста мировой экономики в целом.
Далее представлен график UUP — ETF, отслеживающего относительную результативность доллара США к корзине валют. Этот индекс с мая торгуется в боковом тренде. В целом сильный доллар является положительным фактором для акций США до того момента, пока не чересчур укрепится. Отрицательный момент здесь заключается в том, что слишком сильный доллар бьет по транснациональным корпорациям, поскольку примерно 35% их доходов обычно поступают из-за пределов США, а сильный доллар делает товары корпораций более дорогими и менее конкурентоспособными.
Ниже приведен график Powershares DBC ETF, который отслеживает корзину сырьевых товаров. Этот показатель упал во втором полугодии 2014 года, и наибольший процент снижения обусловлен падением цен на нефть на 50%. Кроме того, ралли доллара США негативно отразилось на ценах сырьевых товаров, так как цены большинства из них номинированы в долларах США. По состоянию на июль DBC достиг нового минимума из-за страха замедления роста экономики Китая.
Результативность мировых рынков:
Ниже представлен график IShares MSCI Europe Financials ETF (EUFN) — этот ETF вновь опустился ниже 200-дневной простой скользящей средней (SMA).
Далее приведен график Ishares MSCI European Union ETF (EZU), который включает в себя около 300 акций компаний многочисленных отраслей промышленности 10 стран ЕС. Этот ЕTF опять опустился ниже своей 200-дневной SMA.
Ниже представлен график EEM — ETF, представляющего крупные компании на развивающихся рынках по всему миру. Этот ETF достиг нового минимума, прежде всего, из-за очень слабых цен на сырьевые товары вследствие замедления роста в Китае.
Далее представлен график EWG — ETF, отслеживающего корзину немецких акций. Этот ETF вновь опустился ниже своей 200-дневной SMA.
Ниже приведен график EWI, представляющего корзину акций итальянских компаний. Этот ETF был ниже своей 200-дневной SMA.
Ниже представлен график EWQ, отслеживающего корзину французских акций. Этот ETF вновь опустился ниже своей 200-дневной SMA.
Далее приведен график EWP — ETF, который отслеживает корзину испанских акций. Этот ETF был ниже своей 200-дневной SMA.
Ниже размещен график EWU, представляющего корзину акций компаний Великобритании. Этот ETF был ниже своей 200-дневной SMA.
Далее приведен график FXI, представляющего корзину акций китайских компаний с большой капитализацией. Этот ETF сейчас опустился до минимума на отметке 32. Основное опасение в данном случае — замедление роста экономики Китая.
Ниже представлен график EWH, отслеживающего корзину акций, прошедших листинг в Гонконге. Этот ETF сейчас находится на уровне минимума июня 2013 года.
Далее представлен график EWJ, представляющего корзину японских акций. Этот ETF в настоящее время находится ниже своей 200-дневной SMA.
Ниже приведен график EWY, отслеживающего корзину акций южнокорейских компаний. Этот ETF сейчас находится на уровне минимума 2011 года.
Ниже представлен график EWT, который представляет корзину тайваньских акций. Этот ETF сейчас находится на уровне минимума 2012 года.
Ниже приведен график INP, представляющего корзину акций крупных компаний Индии. Этот ETF опустился до уровня мая 2014 года.
